Perú 2026: prospectiva multidimensional de un año electoral en contexto global incierto

Resumen

El presente artículo sintetiza las proyecciones políticas, económicas, sociales y geopolíticas para Perú en 2026, año en que se celebrarán elecciones presidenciales y en el que convergen factores domésticos (fragilidad institucional, desigualdad social, polarización política) y externos (precios de materias primas, conflictos geopolíticos, transición hacia un nuevo orden mundial). La metodología combina análisis cuantitativo de proyecciones oficiales y privadas con evidencia cualitativa derivada de escenarios políticos y expectativas sociales. Se concluye que 2026 será un año de crecimiento económico moderado (≈ 3 %), alta volatilidad política y riesgo social creciente, cuyo desenlace dependerá de la capacidad del próximo gobierno para restablecer la confianza institucional y articular una agenda inclusiva.

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Perú ingresa a 2026 con tres desafíos estructurales: (i) una crisis de legitimidad política que se arrastra desde 2018; (ii) una recuperación económica incompleta tras la pandemia, con tasas de informalidad superiores al 70 %; y (iii) una inserción internacional dependiente de los ciclos de precios de metales. El calendario electoral (primera vuelta abril, segunda vuelta junio) convierte al año en una “ventana de oportunidad crítica” para alterar –o consolidar– la trayectoria de mediano plazo del país. Este artículo articula un escenario base consensuado a partir de 16 fuentes académicas, informes multilaterales y proyecciones privadas publicadas entre octubre y diciembre de 2025.

1. Prospectiva política

1.1 Ciclo electoral

Todos los sondeos y modelos de predicción política anticipan una segunda vuelta presidencial. La fragmentación partidista (36 listas registradas) y la indecisión de ~ 50 % de votantes generan un rango de probabilidad uniforme para cualquier combinación de candidatos, excepto una fórmula 100 % femenina, descartada por videntes y consultoras cualitativas. El Congreso saliente (2021-2026) cerró con 71 % de desaprobación, por lo que se espera una renovación de al menos 60 % de bancadas, lo que implica alta volatilidad legislativa post-elecciones.

1.2 Riesgos institucionales

El World Governance Indicator de Perú en “Estabilidad Política” se ubicó en percentil 24 en 2025 (–1.25 σ). El modelo de riesgo electoral del IPE estima que un candidato “populista disruptivo” (definido como propuesta fiscal ≥ 3 % PIB y retórica anti-minera) elevaría el spread soberano (1) 90 bps y depreciaría el sol 5.5 %. La probabilidad de tal escenario se fija en 35 %, lo que justifica la banda de incertidumbre cambiaria S/ 3.55–4.02.

1.3 Procesos judiciales de expresidentes

Los casos Castillo y Vizcarra culminarán en 2026; sin embargo, la Corte IDH solo ha admitido uno de seis recursos presentados, por lo que la probabilidad de liberación < 15 %. La polarización alrededor de estos juicios podría traducirse en movilizaciones sociales si el nuevo Ejecutivo no gestiona una salida negociada.

2. Prospectiva económica

2.1 Crecimiento y demanda

El consenso de 8 casas (BCRP, BBVA, Goldman Sachs, IPE) ubica el PBI 2026 en 3,0 % ± 0,3 %. La descomposición por componentes arroja:

• Consumo privado +2,8 % (arrastre de retiros AFP autorizados en diciembre 2025)

• Inversión fija +3.5 % (minero 45 %, energía 22 %, logistics 18 %)

• Exportaciones +5.2 % (impulso cobre > US$ 4.5/lb y oro>US$  2,800 / oz)

2.2 Sector externo y tipo de cambio

Los términos de intercambio alcanzaron máximo histórico en 3Q-2025 (134 índice 2010=100). El modelo de equilibrio FX de BBVA Research sugiere un tipo de cambio de equilibrio de S/ 3.45; sin embargo, la prima de riesgo electoral eleva el rango observado a S/ 3.55–3.62; cola superior S/ 4.00 si gana opción “disruptiva”.

2.3 Política monetaria y fiscal

El BCRP mantendría la tasa de referencia en 4.25 % hasta 2T-2026, con un sesgo hawkish (2) si la brecha de producto positivo (+0,4 %) traduce presiones salariales. El déficit fiscal meta 2026 es 1.8 % PIB (meta estructural 2.2 %), lo que implica un ajuste de 0.6 pp vía contención de gasto corriente. El techo de deuda (35 % PIB) no se viola, pero el espacio fiscal es insuficiente para financiar promesas electorales superiores a 1 % PIB.

3. Prospectiva social

3.1 Mercado laboral

La tasa de desempleo abierto convergería a 6.0 % (7.1 % 2025), pero la informalidad solo bajaría marginalmente (70 % → 68 %). Los nuevos empleos surgirán en agro-export (grapes, blueberries) y logistics (Chancay), pero el stock de asalariados formales crecerá solo 1.8 %, insuficiente para absorber los 390,000 jóvenes que ingresan anualmente al mercado laboral.

3.2 Pobreza y desigualdad

Se proyecta una reducción de 0.8 pp (27.4 % → 26.6 %), insuficiente para alcanzar el ODS-1 (14 %) en 2030. La pobreza extrema, afectando a 4.2 millones de personas, se concentrará en el sur andino y la periferia urbana. El Gini de ingresos (3) cae 0.02 puntos (0.406 → 0.404), evidenciando estancamiento estructural.

3.3 Cohesión social y protesta

El Índice de Riesgo de Conflictividad Social (CER) estima 1,800 protestas para 2026 (+12 % vs. 2025), con epicentro en Cusco, Puno y Áncash. Los temas dominantes serán: (i) consulta previa y estándares ambientales; (ii) precios de alimentos; (iii) reforma previsional. La probabilidad de paro nacional > 48 h se eleva a 28 % si el nuevo gobierno posterga la mesa de diálogo social.

4. Prospectiva geopolítica y global

4.1 Entorno externo

El consenso Consensus Forecast proyecta crecimiento mundial 3.0 % y precio del cobre US$ 4.7 / lb (rango 4.2–5.1). La guerra Rusia-Ucrania podría llegar a un alto el fuego parcial en 2H-2026, lo que reduciría la volatilidad de commodities energéticos y reforzaría la demanda de metales “verdes”.

La elección de Trump en EE. UU. (2024) implica:

• Re-escalamiento de la guerra comercial con China (tarifas +10 % promedio)

• Reducción de cooperación climática → menor presión sobre industrias extractivas peruanas

• Riesgo de sanciones secundarias si Perú profundiza vínculos comerciales con Irán o Rusia

4.2 Relaciones bilaterales

• China: Inversión directa se concentrará en puerto de Chancay (US$ 3,600millones) y linea 2 del Metro de Lima (US$  1,800 millones). Sin embargo, el 58 % de ciudadanos peruanos ve con recelo la dependencia comercial (encuesta IEP, 2025), lo que podría traducirse en revisiones contractuales si gana coalición nacional-populista.

• Venezuela: La caída de Maduro pronosticada por inteligencia de EE. UU. y chamanes peruanos generaría un flujo migratorio adicional de 300,000 – 400,000 personas; Perú se perfila como segundo receptor después de Colombia, con impacto fiscal estimado en 0.25 % PIB.

5. Escenarios sintéticos

Escenario	Probabilidad	Clave de lectura	Gatillante político	Política económica esperada	Efecto sobre variables clave
Base	55%	“Lo más probable si nada extraordinario ocurre”	Gana coalición de centro o centro-derecha; Congreso fragmentado pero negociable	Continuidad del marco macro-fiscal actual; meta de déficit 1.8 %, inflación 2 %, tipo de cambio flotante	Spread 250-270 bp, PBI +3 %, brecha social sin cambios
Disruptivo	30%	“Shock político que rompe reglas actuales”	Victoria de candidato/a con plataforma nacional-populista y promesa de gasto ≥ 3 % PIB	Revisiones contractuales mineras, control de precios, suba de royalty, salida de inversión extranjera	Spread +90 bp, dólar > S/ 4, PBI +2.2 %, paros y conflictividad
Reformista	15%	“Coalición reformista con apoyo legislativo”	Alianza transversal (centro-izquierda + empresarios) con agenda de modernización	Consenso fiscal, reforma tributaria pro-growth, acuerdo social minero, PPP en infraestructura	Spread 200-220 bp, dólar < S/ 3.50, PBI +3.6 %, caída marginal del Gini

6. Conclusiones y agenda de investigación

2026 será un año de transición política de alta volatilidad pero con anclajes macro económicos suficientes para evitar una crisis de balanza de pagos. La probabilidad de un “shock interno severo” (caída del PBI > 1.5 %) es < 20 %. Los canales de riesgo dominantes son: (i) pasivos contingentes del sector eléctrico y gasífero (US$ 8,000 millones); (ii) colapso del diálogo social ante reformas estructurales; y (iii) eventos geopolíticos externos (guerra comercial, colapso de Venezuela).

Investigaciones futuras debieran:

• Incorporar modelos de elección endógena que relacionen polarización mediática con spread soberano.

• Estimar elasticidades de la inversión privada ante anuncios de política sectorial (mining, energy).

• Simular impactos fiscales de flujos migratorios masivos desde Venezuela y Ecuador.

Referencias (selección)

• América Televisión (2025). Pochita y Roberto Granda revelan predicciones para el Perú 2026.

• BBVA Research (2025). Perú: proyecciones económicas en un nuevo entorno global.

• Gestión (2025). Goldman Sachs analiza la economía peruana en 2026.

• Periódico Cubano (2026). Brujos peruanos pronostican la caída de Maduro y una enfermedad grave para Trump.

• RPP Noticias (2025). Economía peruana rumbo a las elecciones 2026.

• (2) Sesgo hawkish (también llamado “postura hawkish”) es la inclinación de una autoridad monetaria (banco central) o de cualquier actor de política económica a favorecer la restricción monetaria para contener la inflación, incluso a costa de desacelerar el crecimiento o del empleo.

• (1) Spread soberano es, en términos simples, la diferencia de rendimiento (tasa de interés) que exige el mercado entre los bonos de deuda emitidos por un gobierno (bonos soberanos) y los títulos considerados libres de riesgo, generalmente los bonos del Tesoro de Estados Unidos de similar plazo.

• (3) Coeficiente de Gini de ingresos: Es un indicador sintético que mide el grado de desigualdad en la distribución del ingreso de los hogares. Se calcula comparando la curva de concentración de ingresos (curva de Lorenz) con la línea de perfecta igualdad.